四、政策与国际因素影响

1. 国内政策支持：央行降准 0.5 个百分点释放约 1 万亿元流动性，直接利好金融、地产链及消费板块。《民营经济促进法》落地与财政政策发力预期，为市场提供中长期支撑。

2. 国际局势扰动：中美首轮经贸谈判在瑞士开启，市场对关税调整、技术合作等议题高度关注，若释放积极信号或提振出口型科技企业估值。欧盟拟对 950 亿欧元美国商品加征关税，全球贸易链波动风险加剧。

五、机构观点与展望

渤海证券认为，市场流动性韧性较强，短期或延续震荡上行；中原证券预计政策与业绩双轮驱动的结构性行情延续，需平衡防御与成长；东莞证券指出技术形态上沪指仍处于企稳向上态势，中长期资金入市预期增强。综合来看，市场在政策呵护下具备韧性，但需警惕外部风险与业绩证伪压力，建议关注低估值红利板块及政策催化明确的科技细分领域。

一、外部环境：美股提振与贸易博弈交织

1. 美股传导效应：隔夜美股三大指数收涨，道指涨 0.62%，纳指涨 1.07%，标普 500 涨 0.58%，费城半导体指数涨 1.74%。尽管谷歌因苹果 AI 搜索计划大跌超 7%，但科技龙头英伟达、亚马逊等逆势上涨，显示全球科技板块仍具韧性。富时 A50 期指夜盘微跌 0.29%，预计 A 股开盘将受美股提振但承压有限。
2. 中美谈判动态：中美首轮经贸谈判在瑞士持续进行（5 月 9 日 - 12 日），中方明确要求美方全面取消单边关税，美方则试图以部分豁免换取中方让步，双方在关税调整、供应链稳定等核心议题上分歧显著。若谈判释放积极信号，可能提振出口型科技企业估值；反之，若进展不及预期，半导体、消费电子等板块或继续承压。
3. 欧盟关税反制：欧盟拟对 950 亿欧元美国商品加征关税，涉及飞机、汽车、农产品等领域，可能加剧全球贸易链波动。A 股农业（替代逻辑）、汽车零部件（欧洲供应链转移）及科技自主（半导体设备）板块或受益于贸易格局重构。

二、资金动向：防御与成长的再平衡

1. 北向资金分化：5 月 9 日北向资金净流出 12 亿元，但深股通加仓宁德时代等科技龙头，沪股通减持金融股，显示外资对成长股的分歧加剧1。若明日北向转为净流入，可能带动科技板块情绪修复；反之，若持续流出，需警惕市场风险偏好下行。
2. 主力资金轮动：主力资金呈现 “高低切换” 特征，通信设备（+28.21 亿）、电力（+20 亿）、电池（+12 亿）获净流入，半导体（-17.23 亿）、计算机（-30.2 亿）遭抛售1。尾盘主力大幅流入宁德时代、新易盛等科技龙头，显示资金对高景气赛道的中期布局意愿。
3. 杠杆资金回暖：截至 5 月 8 日，两市融资余额达 1.52 万亿元，较前一日增加 45 亿元，杠杆资金情绪有所修复1。若量能重回 1.3 万亿元上方，可能推动市场突破关键阻力位。