一、指数表现：沪强深弱，量能回升
上证指数收涨 0.25% 至 3299.76 点，实现日线 “十一连阳”，盘中一度触及 3311.15 点年线压力位，但最终未能有效突破27。这一走势反映出市场对 3300 点上方套牢盘的谨慎态度，同时银行、地产等低估值蓝筹的护盘作用显著（工商银行涨 1.42%）7。
深成指与创业板指分别下跌 0.36% 和 0.82%，科技成长股成为主要拖累。算力、AI 应用、机器人等板块跌幅超 5%，通信设备、消费电子资金净流出均超 20 亿元27。创业板指连续两日回调，短期均线系统呈现空头排列，需关注 1900 点整数关口支撑2。
市场活跃度：两市成交额 1.09 万亿元，较前日放量 486 亿元，显示资金参与度提升，但主力资金净流出 242.98 亿元，呈现 “弃高就低” 特征12。
二、板块轮动：政策红利与避险逻辑主导
政策驱动型上涨：
物流与跨境支付：受《自由贸易试验区提升战略》及人民币跨境支付系统（CIPS）升级刺激，物流板块全天领涨 3.86%，跨境支付概念涨幅达 3.4%。中储股份、新晨科技等多股涨停，CIPS 日均处理量突破 5500 亿元，同比增长 42%278。
农药兽药：叠加农化需求预期升温及黄金避险属性，该板块上涨 3.31%，资金净流入 7.02 亿元17。
资金撤离的高估值板块：
科技成长股：半导体、AI 应用、机器人等板块延续调整，算力概念跌幅超 5%，主要受机构季度调仓影响，资金从高估值标的向低估值资产迁移27。
消费电子与传媒：假期效应消退叠加新品发布真空期，影视、消费电子板块回调，部分个股单日跌幅超 5%2。
三、资金动向：主力调仓与外资博弈
主力资金行为：
净流入方向：物流（+12.28 亿）、农药兽药（+7.02 亿）、多元金融（+6.84 亿）等政策受益板块获持续加仓17。
净流出方向：通信设备（-23.95 亿）、互联网服务（-23.14 亿）、软件开发（-17.77 亿）等科技成长领域遭集中抛售12。
北向资金动向：
全天净买入 13.89 亿元，但早盘一度净流入 18.6 亿元，尾盘转为净流出，显示外资对核心资产配置趋于谨慎。银行、地产等低估值蓝筹获外资增持，而科技股持仓进一步收缩29。
