政策利好支撑：
自贸区战略深化推动 “双循环” 格局，物流、跨境支付等板块直接受益。央行释放降准预期，叠加中央汇金持续增持 ETF，政策托底信号明确27。
数字人民币跨境支付试点扩展至 50 个国家和地区，覆盖 “一带一路” 沿线 90% 经济体，提升结算效率8。
外部扰动因素：
隔夜美股科技股重挫拖累全球风险偏好，纳斯达克指数单日下跌 2.48%，对 A 股成长板块形成映射效应210。
美联储政策不确定性引发 “东升西落” 格局，黄金作为避险资产吸引力持续提升，现货黄金突破 3470 美元 / 盎司，推动黄金股走强47。
五、市场情绪与技术面
情绪指标：涨停个股 93 家，跌停 24 家，炸板率攀升至 35%，显示资金对高位股分歧加大。市场呈现 “赚指数不赚钱” 特征，上证 50 指数上涨 0.8%，而中证 1000 指数下跌 0.6%，风格切换明显27。
技术面：
上证指数在年线（约 3310 点）附近遭遇明显压力，连续三日尝试突破未果，需观察能否有效突破 3300 点筹码密集区2。
创业板指受科技股拖累，已连续两日回调，短期均线系统呈现空头排列，1900 点下方存在技术性支撑，但调整周期可能延长至 2-3 周2。
六、后市展望与策略建议
短期趋势：上证指数若量能持续维持在 1.1 万亿元以上，有望挑战 3350 点压力位；创业板指需等待科技股企稳信号，建议关注 1900 点支撑力度27。
配置方向：
政策受益主线：物流行业受益于 “全国统一大市场” 建设，跨境支付受益于人民币国际化进程27。
低估值修复机会：银行、地产等权重板块存在补涨空间，需关注政策催化节奏28。
风险提示：3300 点上方套牢盘密集，若量能无法有效放大，需防范指数冲高回落风险。科技股调整可能延续，需规避高估值标的27。
一、核心驱动因素：政策托底与外部扰动博弈
- 政策利好持续释放
自由贸易试验区提升战略细则落地1314，物流、跨境支付板块直接受益。人民币跨境支付系统（CIPS）日均处理量突破 5500 亿元，叠加数字人民币跨境支付试点扩展至 50 个国家和地区，物流与跨境支付板块或延续热度。
央行释放降准预期5，若政策落地将提振市场流动性，银行、地产等低估值蓝筹存在补涨空间。中央汇金持续增持 ETF，政策托底信号明确。
- 外部风险因素
隔夜美股科技股重挫417，纳斯达克指数下跌 2.55%，特斯拉、英伟达等跌幅超 5%，可能拖累 A 股半导体、AI 应用等成长板块。
美联储政策不确定性加剧3，美债收益率上行叠加地缘政治风险，黄金、高股息资产（如煤炭、电力）的防御属性凸显。
- 资金动向分化
北向资金昨日净流入 13.89 亿元，但尾盘转为净流出，显示外资对核心资产配置趋于谨慎。若今日北向资金净流出超 40 亿元，需防范指数回踩 3250 点支撑。
主力资金 “弃高就低” 特征显著，通信设备、互联网服务等科技领域遭集中抛售，而物流、农药兽药等政策受益板块获持续加仓。
