一、指数表现：沪弱深更弱，创业板领跌
主要指数：上证指数收报 3380.30 点，下跌 0.69%，盘中冲高至 3410 点后回落，失守 3400 点关口；深证成指收跌 1.60%，创业板指重挫 1.90%，光伏、军工等成长板块拖累明显。市场呈现 “沪弱深更弱” 格局，超 3600 只个股下跌，仅 1614 家上涨，赚钱效应低迷。
量能与资金：两市成交额 1.15 万亿至 1.32 万亿元，连续 15 日破万亿但较昨日小幅缩量，显示增量资金入场意愿减弱。北向资金逆势净流入 118.7 亿元，重点加仓金融股；内资主力则净流出超 600 亿元，加速撤离科技、军工板块，转向银行、煤炭等低估值方向。
二、板块轮动：防御性板块逆势走强，科技成长调整
- 领涨板块：
大金融：保险、券商、银行板块表现亮眼，中国人保、红塔证券涨停，建设银行涨超 4%。公募基金新规要求增配低估值金融股，叠加降准释放流动性，推动板块逆势上扬。
煤炭：大有能源、辽宁能源等涨停，板块创 1 个半月新高。经济回暖与气温升高带动煤炭需求增长，电厂日耗煤环比上升 43.8 万吨，化工行业耗煤同比增 15%。
日用化工与合成生物：青岛发布合成生物创新发展方案，推动板块指数涨超 2%，芭薇股份、川宁生物等 20cm 封板，美农生物、福瑞达等跟涨。
航运 / 港口：中美关税减免触发 “抢运潮”，宁波海运、中远海控涨停，集运价格上涨刺激板块表现。
- 领跌板块：
科技成长：光伏（隆基绿能跌超 5%）、半导体（北方华创跌 4.2%）等板块资金出逃明显，内资调仓至防御性板块引发风格切换。
军工：航天电子、晨曦航空跌超 4%，前期涨幅积累的获利盘兑现压力释放。
软件服务与通信设备：板块跌幅居前，市场对科技股短期热情降温。
三、政策与市场情绪：降准利好与技术调整博弈
- 政策面：
央行降准 0.5 个百分点释放 1.2 万亿元长期资金，叠加公积金贷款利率下调，直接利好金融、地产等利率敏感型行业。
证监会推进公募基金浮动管理费改革，引导资金配置低估值蓝筹；七部门设立 “国家创业投资引导基金”，支持科技型企业上市融资。
中美关税政策阶段性缓和，美方取消 91% 对华加征关税，暂停 24%“对等关税”，出口链（航运、跨境电商）短期受益，但半导体等关键领域仍存博弈风险。
- 市场情绪：
涨跌停比为 76:11，跌停个股仅 11 家，显示情绪尚未崩溃，但超 3800 只个股下跌反映整体疲软。
技术面显示上证指数 30 分钟周期出现三次顶背离，3400 点上方套牢盘压力显著，短期波动风险加剧。
