2. 政策与资金面博弈

• 国内政策托底：国务院《岗位挖潜扩容方案》明确支持先进制造、低空经济等新质生产力领域，智能装备（如汇川技术）、生物医药（如恒瑞医药）等板块或获资金关注。央行 “择机降准降息” 表态强化流动性宽松预期，券商板块（如中信证券）若放量异动可能带动指数反弹。

• 资金分歧加剧：北向资金 3 月 28 日呈现 “沪强深弱” 特征（沪股通净流入 25.59 亿元，深股通净流出 2.25 亿元），显示外资对大盘蓝筹的偏好。主力资金净流出 283.9 亿元，科技股遭大幅减持，但散户资金逆势抄底，小单净流入 310.3 亿元，低位科技股（如消费电子、半导体）或存在修复机会。

3. 技术面与量能瓶颈

• 指数短期承压：上证指数跌破 5 日、10 日均线，3250 点支撑位面临考验；创业板指若失守 2100 点或引发技术性抛压。但科创 50 指数逆势上涨 1.12%，光刻机（如芯碁微装）与半导体设备（如北方华创）表现活跃，显示科技成长股仍具韧性。

• 量能决定反弹高度：沪深两市成交额缩量至 1.12 万亿元，若明日早盘半小时成交额突破 2000 亿元，且券商等权重板块配合放量，指数有望尝试冲击 3380 点压力位；反之，若量能持续萎缩，市场或延续弱势震荡。

二、板块轮动逻辑

1. 防御性板块：避险属性凸显

• 贵金属：国际金价突破 3100 美元 / 盎司，西部黄金、赤峰黄金等涨停，叠加贸易摩擦与地缘风险升温，避险需求或推动板块延续强势。

• 医药生物：创新药（如百济神州）受益于医保谈判提前、集采降幅温和，GLP-1 减重赛道（如华东医药）竞争升级，叠加机构持仓低位，板块存在估值修复空间。

2. 科技板块：分化中寻找机会

• 半导体设备：国产替代政策加码，中微公司、至纯科技等标的受主力资金逆势加仓，但需警惕美国制裁引发的供应链扰动。

• AI 应用：百纳千成 20% 涨停，AI + 教育（如科大讯飞）、AI + 医疗（如卫宁健康）等场景落地加速，但需规避无业绩支撑的题材炒作。

3. 周期与消费：政策驱动修复

• 化工：双季戊四醇等产品价格半年涨幅超 175%，中毅达、华融化学等标的或维持热度，但需警惕产品价格回落风险。

• 消费复苏：白酒（如贵州茅台）、免税（如中国中免）受益于清明假期消费预期，政策层面 “家电以旧换新” 细则落地可能催化格力电器等标的。

三、操作策略与风险提示

1. 短期策略：攻防兼备

• 防御配置：优先关注贵金属（山东黄金）、医药（恒瑞医药）等高股息资产，对冲市场波动。

• 超跌反弹：逢低布局半导体（中芯国际）、消费电子（立讯精密）等调整充分的科技板块，博弈政策催化与资金回流。

• 政策主题：跟踪低空经济（中信海直）、人形机器人（绿的谐波）等新质生产力方向，把握事件驱动机会。