今日 A 股政策与业绩共振下的结构性博弈

1. 政策面与资金面支撑
   央行当日开展 2185 亿元逆回购操作，实现净回笼 500 亿元，维持流动性合理充裕。财政部明确 2025 年赤字率维持 4%，新增超长期特别国债及专项债合计 5.7 万亿元，重点投向基建、消费及科技领域，为市场提供中长期资金预期。此外，生态环境部将钢铁、水泥等行业纳入全国碳市场，加速高耗能产业绿色转型，推动资金向低碳经济领域倾斜。
2. 中美经贸关系动态
   中美经贸牵头人视频通话释放稳定信号，但美国宣布 4 月 2 日起对进口汽车加征 25% 关税，短期或对出口链形成扰动。不过，高盛、摩根士丹利等国际机构上调中国股票目标价，海外资金对中国资产兴趣回升至近四年新高，显示长期配置需求仍在。

1. 化工与半导体双主线领涨

• 化工板块：受益于硫酸、双季戊四醇等产品价格持续攀升（硫酸年内涨幅超 66%），叠加出口数据亮眼（1-2 月化工品出口强劲），中毅达、华尔泰等多股涨停。机构指出，供需错配下化工品涨价逻辑延续，或催生阶段性机会。

• 半导体板块：国产替代预期升温，光刻机、光刻胶概念股集体走强。消息面上，国内半导体设备企业加速突破，叠加存储芯片价格回暖（美光、三星计划 4 月提价），海立股份、凯美特气等涨停。中信证券认为，国产光刻机产业链国产化率不足 3%，政策推动下长期空间明确。

2. 消费与科技分化

• 消费板块：国际机构增持低估值消费股，食品饮料、家电等板块受政策催化（商务部支持免税政策优化），但资金短期更偏好业绩确定性强的高股息资产。

• AI 产业链：受英伟达 H20 芯片可能受限消息刺激，端侧芯片股异动，资金博弈国产算力替代机会。不过，机构提示，3 月中下旬业绩披露期临近，缺乏业绩支撑的纯题材股或面临调整。

3. 风险警示与退市压力
   年内已有 22 家上市公司被实施退市风险警示（去年同期仅 3 家），财务造假及信息披露违规个股风险持续暴露，投资者需规避绩差股。