一、指数表现：沪弱深强，创业板领涨

• 上证指数微跌 0.07%，报 3295.06 点，盘中围绕 3300 点窄幅震荡，5 日均线形成短期压制，技术面显示 3300-3320 点缺口压力显著。

• 深证成指上涨 0.39%，报 9917.06 点，科技股反弹带动指数回升，但成交额缩量至 6681 亿元，资金观望情绪浓厚。

• 创业板指涨幅 0.59%，报 1947.19 点，站稳 1900 点支撑位，储能、半导体等成长板块表现活跃。

• 科创 50 指数微涨 0.13%，北证 50 指数下跌 1.11%，显示科创板与北交所市场分化。

二、板块动态：电力与 AI 领涨，创新药回调

领涨板块

1. 电力板块：政策利好叠加夏季用电高峰预期，电力股掀涨停潮。发改委《新一代煤电升级专项行动方案》落地，明确煤电灵活性改造目标，叠加中央汇金等国家队一季度增持，推动九洲集团、华银电力等近 10 股涨停。此外，国家电网 2025 年投资计划创历史新高，电力供需偏紧格局强化。

2. AI 相关板块：AI 硬件、AI 应用等板块活跃，致尚科技、仕佳光子午后触及 20cm 涨停，源杰科技、太辰光等涨幅居前。七部门联合推动 AI 在医药领域应用，叠加美股科技股大涨提振市场情绪，资金加速布局算力与应用赛道。

3. 消费电子板块：人工智能眼镜成为消费市场新宠，三星、华为等厂商积极布局，带动鹏鼎控股、东山精密等个股走强。中证消费电子主题指数上涨，显示市场对消费电子复苏的预期。

领跌板块

1. 创新药板块：江苏吴中跌停，苑东生物、华纳药厂跌超 10%。前期涨幅较大的创新药企业面临业绩验证压力，部分企业一季报不及预期，叠加市场对研发进展的担忧，引发获利回吐。

2. 房地产板块：招商蛇口、城投控股等午后跳水翻绿。尽管市场对房地产政策宽松有预期，但当前板块表现仍受供需关系和资金面制约，政策落地效果有待观察。

三、资金流向：主力净流入，北向资金分化

• 主力资金：净流入 2.8973 亿元，超大单净流入 58.0635 亿元，显示大资金对市场的支撑。软件开发、电力行业、通信设备等板块资金流入居前，分别净流入 20.15 亿、16.39 亿、15.11 亿元。

• 北向资金：净买入 3.49 亿元，沪股通净买入 9.21 亿元，深股通净卖出 5.72 亿元，呈现 “沪强深弱” 特征。招商银行、立讯精密、宁德时代获净买入，美的集团净卖出额居首。

• 融资融券：科创板融资余额增加 2939.69 万元，融券余额减少 4212.82 万元，但全市场融资融券数据未在搜索结果中找到详细信息。

四、政策与国际影响

1. 国内政策：

• 央行开展 6000 亿元 MLF 操作，净投放 5000 亿元，释放流动性宽松信号，利好银行、电力等资金敏感板块。

• 发改委《新一代煤电升级专项行动方案》明确煤电升级技术指标，推动电力行业高质量发展，利好电力设备、环保等细分领域。

2. 国际环境：

• 美联储降息预期升温，美股科技股大涨（纳指涨近 3%），带动 A 股 AI、半导体板块修复。

• 中美关税博弈持续，部分企业称从美国进口半导体免除加征关税，缓解科技板块外部压力。

五、技术面与后市展望

• 技术面：

• 上证指数围绕 3250-3320 点区间震荡，3300 点缺口压力显著，若量能不足（全天低于 9000 亿元）或北向资金流出超 60 亿元，可能回踩 3250 点支撑。

• 创业板指站稳 1900 点，若半导体、新能源车板块持续放量，有望冲击 2000 点。

• 后市展望：

• 短期：市场预计延续震荡格局，关注 3300 点突破力度及北向资金动向。若政策利好与量能配合，指数有望震荡上行；反之需防范冲高回落风险。

• 中期：政策催化与经济复苏节奏是关键，建议聚焦高景气赛道（半导体、AI、电力）及消费复苏板块，同时警惕业绩暴雷和外部风险。

六、风险提示

1. 高估值回调风险：电力、AI 等板块短期涨幅较大，需警惕追高风险。

2. 解禁压力：今日拓荆科技、南京银行等 33 股合计解禁 840 亿元，部分个股解禁比例超 70%，可能引发流动性压力。

3. 外部不确定性：美联储政策、中美关税博弈等因素可能扰动市场情绪。

一、政策与宏观经济：流动性宽松与产业政策共振

1. 货币政策：央行昨日开展 6000 亿元 MLF 操作，净投放 5000 亿元，释放流动性宽松信号，利好银行、电力等资金敏感板块。若今日逆回购操作延续，市场资金面将维持充裕。

2. 产业政策：

• 发改委《新一代煤电升级专项行动方案》明确煤电灵活性改造目标，叠加夏季用电高峰临近，电力板块（如华银电力、西昌电力）或持续活跃。

• 七部门联合推动 AI 在医药领域应用，利好 AI 医疗、创新药等细分赛道，关注药明康德、恒瑞医药等龙头。

3. 经济数据：一季度 GDP 同比增长 5.4%，新质生产力培育加速，高技术制造业投资增长 6.5%，为市场提供基本面支撑。

二、国际市场：美股科技股大涨与美联储降息预期升温

1. 美股表现：昨夜纳指涨 2.74%，英伟达、特斯拉等科技巨头领涨，纳斯达克中国金龙指数涨 0.68%，小鹏汽车、蔚来等中概股反弹。若美股今夜延续涨势，A 股半导体、AI 硬件等板块或受提振。

2. 美联储政策：花旗预计 6 月降息，克利夫兰联储主席哈马克表示若数据支持可能提前降息，缓解外资对 A 股的流动性担忧。北向资金今日净买入 3.49 亿元，若美联储释放鸽派信号，外资或加速回流。

三、资金动向：主力净流入与北向资金分化

1. 主力资金：今日净流入 2.8973 亿元，超大单净流入 58.0635 亿元，软件开发、电力、通信设备板块资金流入居前。若主力资金持续加仓高景气赛道，市场结构性机会将延续。

2. 北向资金：沪股通净买入 9.21 亿元，深股通净卖出 5.72 亿元，呈现 “沪强深弱” 特征。招商银行、立讯精密获净买入，美的集团净卖出额居首。需关注外资对消费电子、新能源等板块的态度变化。

3. 融资融券：科创板融资余额增加 2939.69 万元，融券余额减少 4212.82 万元，显示杠杆资金对科技板块的信心回升。

四、技术面：指数分化与关键点位博弈

1. 上证指数：围绕 3250-3320 点区间震荡，3300 点缺口压力显著，若量能突破 9000 亿元或北向资金净流入超 60 亿元，有望冲击 3320 点；反之可能回踩 3250 点。

2. 创业板指：站稳 1900 点，若半导体、新能源车板块持续放量，有望冲击 2000 点。短期需关注 1950 点支撑力度。

3. 科创 50 指数：微涨 0.13%，北证 50 指数下跌 1.11%，显示科创板与北交所市场分化，需警惕高估值个股回调风险。

五、板块轮动：电力与 AI 领涨，消费电子复苏

1. 高景气赛道

• 电力板块：政策利好叠加业绩确定性，九洲集团、华银电力等近 10 股涨停。国家电网 2025 年投资计划创历史新高，电力供需偏紧格局强化，关注乐山电力、西昌电力等龙头。

• AI 硬件与应用：七部门推动 AI 在医药领域应用，叠加美股科技股大涨，算力（中科曙光、浪潮信息）、AI 医疗（卫宁健康、创业慧康）等细分赛道或持续活跃。

• 消费电子：人工智能眼镜成为消费市场新宠，三星、华为等厂商积极布局，鹏鼎控股、东山精密等个股走强，中证消费电子主题指数上涨 1.2%。

2. 风险提示板块

• 创新药：江苏吴中跌停，苑东生物、华纳药厂跌超 10%。前期涨幅较大的创新药企业面临业绩验证压力，部分企业一季报不及预期，需警惕估值回调。

• 房地产：招商蛇口、城投控股午后跳水翻绿。尽管市场对政策宽松有预期，但当前板块表现仍受供需关系和资金面制约，政策落地效果有待观察。

六、风险与策略建议

1. 风险因素：

• 高估值回调：电力、AI 等板块短期涨幅较大，需警惕追高风险。

• 解禁压力：今日拓荆科技、南京银行等 33 股合计解禁 840 亿元，部分个股解禁比例超 70%，可能引发流动性压力。

• 外部不确定性：美联储政策、中美关税博弈等因素可能扰动市场情绪。

2. 操作策略：

• 进攻型：电力（乐山电力）、AI 硬件（中科曙光）、消费电子（立讯精密）。

• 防御型：银行（招商银行）、医药（恒瑞医药）。

• 主题投资：国企改革（中国交建）、数据要素（易华录）。

• 短期：关注 3300 点突破力度及北向资金动向，若政策利好与量能配合，指数有望震荡上行；反之需防范冲高回落风险。

• 中期：聚焦高景气赛道（半导体、AI、电力）及消费复苏板块，同时警惕业绩暴雷和外部风险。

• 配置建议：

七、后市展望