• 北向资金回归：港股恢复交易后，北向资金动向成为关键变量。若单日净流入超 30 亿元，可能助推沪指突破 3300 点；若净流出超 40 亿元，需警惕权重股回调9。外资偏好的半导体（北方华创）、电池（宁德时代）等板块或成资金博弈焦点。

• 内资调仓节奏：公募基金一季度持仓显示，资金加速向低估值顺周期（钢铁、化工）及政策受益板块（半导体、AI）切换。若市场成交额维持万亿以上，科技成长股或延续强势；若缩量至 9000 亿元以下，高股息防御板块（银行、公用事业）可能轮动补涨113。

3. 外围市场与地缘风险

• 美股休市影响：因复活节假期，美股 4 月 21 日休市，外围波动对 A 股影响有限。但欧洲股市（斯托克 600 指数周涨 4.03%）及日股（日经 225 指数周涨 3.41%）的强势表现，或间接提振全球风险偏好318。

• 地缘风险升温：俄乌冲突升级叠加美国对伊朗制裁，推动黄金价格突破 3375 美元 / 盎司创历史新高，黄金板块（赤峰黄金、山东黄金）短期或受避险资金青睐，但需警惕上海金交所的波动风险56。

二、板块机会与逻辑

1. 科技成长：政策与业绩共振

• AI 算力：寒武纪一季度营收暴增 42 倍，带动半导体板块回暖；华为乾昆智能汽车大会临近，关注 AI 终端（金桥信息）、跨境电商（敦煌网）等应用场景拓展18。

• 机器人革命：全球首个人形机器人半程马拉松落幕，“天工 Ultra” 夺冠推动商业化落地，核心零部件（绿的谐波、汇川技术）及 AI 算法公司（科大讯飞）受益12。

• 低空经济：国家发改委推动低空经济 “十五五” 规划，无人机（亿航智能）、eVTOL（中航西飞）等细分赛道迎政策红利8。

2. 消费复苏：政策托底与旺季预期

• 家电与汽车：5 年期 LPR 下调降低居民负债成本，叠加 “以旧换新” 政策加码，白电（美的集团）、新能源汽车（比亚迪）需求有望释放913。

• 旅游与影视：五一假期临近，航空（中国国航）、本地生活（美团）及影视（横店影视）板块受益于消费场景修复，政策端文旅部发文促进服务业开放或进一步催化720。

3. 高股息防御：资金避险选择

• 银行与公用事业：若市场波动加剧，低估值高股息板块（招商银行、长江电力）或成资金避风港。近期北向资金增持银行板块 7.84 亿元，显示防御配置需求1317。

• 黄金：美元指数跌破 99 关口，叠加地缘风险，黄金 ETF 规模突破 550 亿元，赤峰黄金、潮宏基等标的或延续强势，但需警惕短期回调压力56。