五、后市展望与操作策略
- 短期趋势
市场处于政策托底与情绪修复的博弈阶段，短期或延续震荡筑底格局，上证指数波动区间 3050-3180 点。
若早盘放量跌破 3000 点，需警惕融资盘强平引发的二次踩踏风险。
- 中期逻辑
政策底强化：汇金增持 ETF 与设备更新政策形成共振，A 股估值中枢下移后，核心资产的配置窗口正在打开。
外部风险缓和：若美联储释放鸽派信号或中美关税谈判取得进展，成长股或迎来估值修复。
- 操作建议
仓位管理：建议维持 5-7 成仓位，优先配置政策受益的农业、消费及低估值蓝筹。
波段机会：关注超跌科技股（如半导体设备）的反弹机会，但需严守止损纪律。
风险防范：规避业绩暴雷股及高质押标的，密切跟踪北向资金流向与成交量变化。
一、核心变量解析：政策对冲与关税冲击博弈
- 国内政策托底信号强化
流动性宽松加码：央行 4 月 8 日开展 1674 亿元逆回购操作，净投放资金 1046 亿元，叠加 MLF 超额续作，释放明确宽松信号。市场对 4 月降准降息的预期升温，政策底进一步夯实。
“国家队” 持续护盘：中央汇金单日增持 ETF 超 50 亿元，中国诚通等机构同步入场，重点托底金融、消费等权重板块。沪深 300ETF 尾盘放量成交 500 亿元，显示部分资金尝试抄底。
- 中美关税风险升级
美方极限施压：特朗普政府威胁 4 月 9 日对华加征 50% 关税，中方已准备六大反制措施，包括加征美大豆关税、禁止美禽肉进口等。出口依赖型板块（如电子、机械）面临短期冲击，北向资金单日净流出 30 亿元，外资避险情绪升温。
市场提前反应：A 股 4 月 8 日已出现恐慌性抛售，消费电子、光伏等板块超 140 股跌停，显示关税风险已部分消化。若政策落地力度不及预期，或触发超跌反弹。
- 国际市场联动效应
美股暴跌传导压力：道指 4 月 7 日重挫 5.5%，纳指进入熊市，科技股 “七巨头” 市值蒸发超 2 万亿美元。亚洲市场如日经 225 指数触发熔断，全球风险偏好降至冰点。
大宗商品波动加剧：布伦特原油跌破 65 美元 / 桶，黄金震荡下跌，流动性压力可能进一步压制成长股估值。
