三、资金动向：外资调仓与主力博弈

1. 北向资金净流出
   全天净流出 32 亿元，主要减持金融与消费蓝筹，转向机器人、创新药等成长股。早盘净流出 11.29 亿元，反映外资对科技成长赛道的长期看好，但短期受关税政策预期影响。
2. 主力资金调仓显著

• 计算机、汽车板块净流出：分别净流出 32 亿元和 28 亿元，显示对高位科技股的获利了结。

• 医药、公用事业获资金回流：防御性配置需求上升，资金转向业绩确定性较强的板块。

• 题材股博弈升温：机器人、电商等获局部加仓，但单只个股净流入额均未超过 5 亿元，表明机构资金尚未形成合力。

3. 散户资金参与超跌反弹
   小盘题材股（如北证 50 指数）表现活跃，显示散户资金在缩量市场中寻找结构性机会。

四、政策与外部因素影响

1. 国内政策催化

• 科技金融支持加码：金融监管总局等三部门发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，提出加大科技型企业信用贷款和中长期贷款投放，支持保险公司设立私募证券基金投资股市。这一政策直接利好半导体、人工智能等硬科技领域。

• 新能源汽车政策发力：工信部发布《新能源汽车产业高质量发展行动计划（2025-2030）》，提出到 2030 年新能源汽车销量占比达到 50% 以上，推动充电基础设施建设，进一步巩固新能源板块的长期逻辑。

2. 外部风险扰动

• 美国对华关税政策：特朗普政府拟于 4 月 3 日公布对华输美商品加征 20% 关税的细节，电子、机械等出口链板块承压。但美股前夜低开高走（标普 500 涨 0.38%）显示市场对政策最终影响的评估趋于理性。

• 全球贸易摩擦预期：市场担忧关税政策可能引发供应链成本上升，但历史经验表明，短期波动后市场将逐步消化政策影响。

五、市场展望：政策预期与经济数据的博弈期

1. 短期走势判断
   市场处于政策预期与经济数据的博弈期，若成交额未能回升至 7000 亿元以上，指数可能回踩 3330 点支撑位。技术面关注沪指能否突破 3363 点压力位，若形成有效突破，有望打开上行空间至 3400 点区间。
2. 配置建议

• 高股息防御：电力、公路等板块受益于利率下行周期，可对冲市场波动风险。

• 政策红利主线：机器人、AI 算力等科技成长赛道虽短期承压，但长期受益于产业升级，逢低布局具备潜力。

• 消费复苏：厨卫电器、食品饮料等低估值标的在业绩披露期具备配置价值。

3. 风险提示

• 外部不确定性：美国关税政策落地可能引发出口链板块波动。

• 业绩分化：4 月进入财报密集披露期，需规避业绩不及预期的高位题材股。

• 量价背离：持续缩量可能导致反弹动能衰减，需防范冲高回落风险。