一、指数表现：权重护盘与成长承压的博弈
上证指数：收报 3348.44 点，上涨 0.38%，延续近期围绕 3350 点的窄幅震荡。金融、能源等权重板块护盘动作明显，但成交量缩量至 4994 亿元，显示市场在关键点位前的谨慎心态。
深证成指：微跌 0.01% 至 10503.66 点，科技成长板块内部多空分歧加剧，半导体、新能源等赛道分化明显。
创业板指：下跌 0.09% 至 2101.88 点，盘中一度跌破 2100 点后回拉，显示成长股短期承压。
个股表现：3855 家上涨、1406 家下跌，涨跌幅中位数为 + 0.82%，赚钱效应集中在中小市值标的。
二、板块轮动：政策预期与产业趋势共振
医药生物全线爆发：创新药、CRO、医疗器械等细分领域领涨，板块内超 30 只个股涨停。政策层面，2025 年医保谈判提前至 4 月申报，叠加国资委鼓励国企在生物医药领域并购重组，推动行业整合预期升温。科伦药业、泽璟制药 - U 等个股获机构席位大额买入，北向资金逆势加仓医药股
可控核聚变概念掀涨停潮：受 “中国环流三号” 实现电子温度 1.6 亿摄氏度的技术突破推动，兰石重装、中洲特材等多股涨停，板块内成交额较前日放大 120%。这一政策驱动的新兴赛道成为资金短期聚焦点。
林业与黄金避险属性凸显：林业板块受益于碳中和背景下碳汇交易试点扩容，平潭发展、福建金森等个股上涨；黄金股则因美国关税政策不确定性引发避险需求，山东黄金、赤峰黄金等创历史新高。
科技板块分化：光刻机、AI 硬件等方向活跃，但算力、机器人等板块回调，显示资金在科技内部调仓。
三、资金动向：外资逆势加仓与主力调仓
北向资金：净流入 28 亿元，连续三日加仓 A 股，重点配置医药（泽璟制药 - U）、消费等防御性板块，显示外资对中长期走势的信心。
主力资金：净流出 148.7 亿元，呈现 “防御性板块吸金、成长股遭抛售” 特征。医药生物净流入超 50 亿元，而计算机、银行板块净流出居前。
杠杆资金：两融余额高位回落，显示投资者对高估值板块的谨慎态度。
四、政策与国际因素：短期扰动与中期支撑
国内政策：3 月制造业 PMI 回升至 50.5%，非制造业 PMI 达 50.8%，经济复苏势头增强；财政部发行 5000 亿元特别国债补充国有银行资本，增强金融体系稳定性。
国际风险：美国计划于 4 月 2 日宣布对华加征 20% 关税，涵盖汽车、半导体等领域，引发市场避险情绪。亚太股市普遍下跌，日经 225 指数跌超 4%，港股恒生指数跌 1.3%。
美联储政策：维持利率不变，点阵图显示 2025 年或降息两次，市场预期 6 月降息概率升至 62%，短期对 A 股流动性影响有限。
