1. 技术面压力：上证指数日线级别 MACD 与 KDJ 指标呈现双死叉形态，且 5 日均线持续下行至 3370 点附近，构成短期压制。若无法放量突破，指数可能延续震荡回调，下方 3340 点附近存在前期平台支撑，需警惕 M 头颈线位 3297 点的破位风险。

2. 政策与资金面：近期稳增长政策密集释放，财政赤字率突破 3%、货币政策宽松预期升温，叠加外资持续流入（北向资金今日净买入 23.5 亿元），对市场形成中长期支撑。但内资连续 8 日净流出，显示短期风险偏好低迷，增量资金入场意愿不足。

3. 期指交割影响：明日为股指期货交割日，历史经验显示，交割日前后市场波动率往往放大，多空平仓或加剧指数波动，需警惕权重股护盘与题材股分化的结构性矛盾。

板块轮动：低位题材活跃，高位科技分化

• 养殖、机器人、光伏等题材股受消息刺激走强，H5N1 禽流感疫情催化养殖业，特斯拉人形机器人量产预期推动减速器概念，光伏设备受益于硅料降价与海外需求回暖。

• 银行、电力、油气等权重板块拖累指数，招商银行跌超 5%，反映资金对经济复苏节奏的担忧。

• 科技股分化加剧：AI 算力、游戏等前期热门板块持续调整，而具身智能、工业母机等低位方向获资金挖掘。需注意 28 日机器人大会临近，短期或面临 “见光死” 风险。

资金动向：存量博弈下机构布局新主线

后市展望：短期震荡整固，中期结构性机会仍存

1. 量能能否有效放大：若明日成交额重返 1.3 万亿元上方，且沪指站稳 5 日均线，则向上突破概率增加；否则缩量震荡或进一步下探。

2. 新主线能否形成：机器人、AI 应用端、光伏等方向需政策或业绩催化，而消费板块（如家电、旅游）受益于稳增长政策，或成为资金避险选择。

3. 外围市场扰动：美联储降息预期与地缘政治风险可能影响外资流向，需警惕美股科技股回调传导效应。

• 防御性配置：低估值的银行、煤炭及避险黄金；

• 成长确定性：回调后具备业绩支撑的 AI 硬件、机器人产业链，以及政策发力的新能源、消费电子等方向。