四、后市展望与策略

1. 短期趋势：市场或延续 3350-3380 点区间震荡，若量能温和放大至 1.2 万亿元以上且外资持续流入，指数有望突破 3380 点压力位；反之，若量能低迷且外资大幅流出（单日超 100 亿元），可能下探 3320-3316 点支撑带。

2. 板块轮动：科技成长（AI、机器人）与政策受益板块（绿电、高端制造）仍是核心主线，但需警惕高估值题材股的获利盘抛压。防御性板块（医药、红利）在震荡市中具备相对收益机会。

3. 操作建议：仓位控制在 5 成以下，优先减持高位滞涨品种；若指数急跌至 3340 点附近，可分批低吸业绩超预期的科技、医药龙头；若放量站稳 3380 点，可短线参与券商、新能源等弹性板块。

风险提示：外部需警惕美联储 6 月议息会议政策转向超预期、中美关税谈判反复；内部需防范科技股业绩证伪风险及市场量能持续低于 1.2 万亿元引发的调整压力。

一、技术面：区间震荡为主，关注量能变化

1. 支撑与压力位
   上证指数今日收于 3367.58 点，呈缩量阴十字星形态，10 日均线（3360 点）与前期筹码密集区（3355 点）形成双重支撑带。若放量突破 5 日均线压力位 3375 点，有望打开上行空间，目标指向 3380 点第一压力位；若持续缩量，可能在 3350-3380 点区间震荡。创业板指在 2030-2050 点区间震荡，30 分钟级别 MACD 底背离雏形显现，但需量能确认修复信号。
2. 量能关键
   今日两市成交额 10865 亿元，较昨日缩量 31 亿元，若明日反弹需至少达到 1.1 万亿元（较今日 + 15%），否则冲高回落风险仍存。北向资金逆势净流入 118.7 亿元（近三月新高），重点加仓金融、消费电子板块，显示外资对 A 股中长期价值的认可；但内资主力净流出超 600 亿元，显示部分资金调仓至低估值权重股，市场分歧加剧。

二、政策与外部环境：国内宽松支撑，外部风险犹存

1. 国内政策红利
   证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，引入 “2+5+5” 简易审核程序，利好中小市值科技企业及创投概念股。央行降准释放 1 万亿元流动性，叠加 5000 亿元消费养老再贷款、3000 亿元科创专项额度，市场流动性环境持续宽松。此外，鸿蒙电脑正式发布，其技术突破与生态协同效应有望带动国产软件和硬件产业链发展。
2. 外部不确定性
   穆迪下调美国主权信用评级至 Aa1，叠加特朗普宣布可能加征新关税，可能引发全球避险情绪波动。欧盟宣布对美 950 亿欧元商品加征关税，中美关税协议 90 天后执行变数仍存，出口链（如光伏、消费电子）短期承压但中长期受益于贸易结构优化。美联储官员强调 “不急于降息”，6 月议息会议政策转向预期减弱，可能压制全球风险偏好。