一、市场核心矛盾：技术性调整需求与政策支撑的博弈

1. 变盘信号显现
   上证指数连续三个交易日收出十字星，且成交量持续萎缩，显示多空双方在 3400 点上方陷入短暂平衡。技术面看，沪指仍依托 5 日均线震荡，但 MACD 指标出现日线级钝化，若短期无法放量突破，可能面临技术性回调压力。股指期货交割日（本周五）临近，需警惕资金借道期指引导盘面波动。
2. 政策与资金面支撑
   国内稳增长政策预期升温，发改委等五部门近期密集出台绿电消费、机器人产业等利好，叠加美联储降息预期提前（市场预计 5 月或 6 月启动），外资流入节奏有望加快。不过，量化交易与游资扰动加剧市场波动，高位题材股资金兑现压力显著，需关注北向资金流向及两融余额变化。

二、板块轮动：科技分化与防御强化

1. 科技主线回调与新热点酝酿

• 机器人产业链：减速器、脑机接口等细分领域逆势逞强，政策支持叠加产业升级预期推动板块年内涨幅达 47%。但需注意短期资金过热风险，部分个股已现估值泡沫。

• AI 算力链：受英伟达 GTC 大会不及预期影响，CPO、PCB 等板块深度回调，生益科技、景旺电子跌停。不过，机构认为科技股抛压已接近尾声，算力国产化与技术革新或催生新机会。

• 新能源：光伏组件涨价刺激板块反弹，绿电政策利好支撑电力股活跃，韶能股份、广安爱众涨停。

2. 防御性板块受青睐

• 黄金与银行：国际金价突破 3040 美元 / 盎司创历史新高，莱绅通灵等黄金股走强；宁波银行、重庆银行等银行股护盘，反映资金避险需求。

• 煤炭与公用事业：煤价底部企稳预期及夏季用电高峰临近，煤炭、电力板块获资金布局，大有能源、明星电力涨幅居前。

三、明日策略：把握结构性机会，警惕高位风险

1. 短期走势预判
   市场短期或延续震荡格局，若沪指回踩 3400 点附近支撑并企稳，可视为技术性整固；若放量跌破该点位，则需谨慎防御。权重股（如金融、消费）或继续扮演稳定器角色，题材股分化加剧。
2. 重点关注方向

• 机器人与脑机接口：政策催化叠加产业落地预期，关注减速器、人形机器人龙头及脑机接口技术突破标的。

• 绿电与新能源：绿证强制消费政策推动电力板块估值修复，光伏、储能等赛道业绩确定性较高。

• 低位蓝筹与业绩主线：银行、煤炭等低估值板块具备防御属性，一季报披露期临近，建议规避绩差股，布局业绩超预期行业（如高端制造、医药）。

3. 风险提示

• 高位科技股回调风险及量化交易引发的非理性波动。

• 外围市场波动（如美俄领导人通话、美联储议息会议）可能传导至 A 股。

结语